小家电上市公司业绩增速回落，股价也接连走低

2020年，受益于疫情催化，小家电企业无论是产品销量、收入、净利润，还是股价均呈现出高速增长态势。然而进入2021年以来，小家电上市公司业绩增速回落，股价也接连走低。

一季度小家电业绩增速回落

虽然从小家电上市公司此前披露的一季报来看，苏泊尔、新宝股份、九阳股份、小熊电器这几家企业均保持了20%以上的营收增速，但是仔细对比一番就会发现，小家电行业一季报的增长质量并不高。

一方面，小家电上市企业一季度所呈现的业绩增长是建立在去年低基数基础上的，并不足以说明个股业绩保持强劲增长。另一方面，和2019年一季度营收数据相比，这几家企业除了新宝股份，其他几家涨幅都不是很明显。

其中，小熊电器今年一季度的净利甚至出现了下滑。小熊电器2021年一季度报告显示，公司一季度净利润仅为9000万元，同比下滑12.62%，净利率也较去年末下降1.8个百分点，仅为9.9%。

不仅仅是业绩出现颓势，在二级市场，小熊电器的股价表现也不尽如人意，自上市以来，其股价经历了“过山车”式变动。2019年8月，小熊电器挂牌深交所，发行价为34.25元/股，随后，其股价一路上涨，在2020年7月23日达到165.9元/股的历史最高点。但随后，小熊电器的股价出现了“跌跌不休”的状况。截至6月11日收盘，小熊电器股价报73.98元/股，较历史最高收盘价已经跌去近60%。

除了小熊电器，新宝股份和九阳股份自去年第四季度以来，股价也出现了不同程度的下跌，苏泊尔由于几乎没有受益于“宅经济”，因此股价回撤较为有限。与此同时，几家公司相继有大股东发布减持计划，以新宝股份为例，在过去几个月内，其大股东香港东菱电器通过大宗交易和集中竞价交易等方式累计减持1999.69万股，占新宝股份总股本的2.495%。

虽说股价涨跌、股东减持是由很多因素造成的市场行为，但也从侧面反映出投资者和市场对企业前景信心不足。由此来看，小家电2020年的高增长在2021很难持续。

“宅经济”退热，小家电市场回归理性

2020年小家电销售之所以能够实现高速增长，主要得益于新冠疫情对消费需求的拉动作用。于是当疫情带来的宅经济红利退去，小家电的市场需求就存在很大不确定性，高增长也就难以持续。

对此，小熊电器早在2020年10月就有预感并对此表示，“2020年属于异常的一年，在这一高基数基础上，2021的业绩维持高位增长具有一定挑战，而回归正常增速是大概率事件。”

从一季度内销的数据来看，今年小家电市场的确已经出现了需求放缓的迹象。2021年一季度全渠道推总数据显示，厨房小家电零售额为137.1亿元，同比增长2.6%，零售量6395.8万台，同比提升2.1%。五一小家电销售数据同样也不乐观，奥维云网2021W16-18全渠道监测数据显示厨房小家电线上渠道监测数据零售额为16.7亿元，同比下降22.5%;线下零售额为2.2亿元，同比下降31.7%。

除了受到“宅经济”消退的影响，原材料价格上涨也给小家电企业的业绩增长带来了很大压力。从小家电企业披露的一季报毛利率数据来看，小熊电器和苏泊尔的毛利率较2020年底略有上升。九阳股份2020年毛利率就下降0.5个百分点，今年一季报又再度下降0.5个百分点，仅为31.44%。下降最多的是新宝股份，今年一季度毛利率只有19.03%，相较去年末下降4.3个百分点，同比去年一季度也下降4.7个百分点。

与此同时，疫情导致的全球芯片供不应求的影响也开始逐步蔓延到小家电行业。业内人士表示，当芯片紧缺的时候，芯片厂商只会优先将芯片出货给单品利润更高的电子产品，而低利润的小家电几乎排到了最后。有些小家电厂商虽不直接购买芯片，但某些需要用到芯片的关键零部件也面临价格上涨压力。这一影响或许也将在2021年的二季度、三季度有所体现。

此外，小家电行业本身存在的技术门槛低、同质化现象严重等问题也在制约着行业高质量发展。需求放缓、成本上涨、竞争激烈，小家电行业想要维持过去一年那样的高速增长已不现实，如何在诸多挑战中，找到稳定增长的发力点，才是小家电企业最需要解决的问题。

未来路在何方?

随着疫情逐步得到控制，“宅经济”所带来的影响也渐渐褪去，小家电的销量也逐渐恢复了常态化。面对新常态，小家电企业们也在尝试突破发展惯性和路径依赖，通过在产品、运营、销售策略等方面的变革来寻求新的发展道路。

其一，拓宽产品边界。新宝电器负责人表示，现在生活小家电和厨房小家电的边界已经非常模糊，公司打出的“摩飞”和“东菱”两个品牌已经具有一定知名度，未来会尝试从厨房小家电类目向生活电器类目拓展。小熊电器方面则表示，公司传统厨房小家电占比较大，现在也在培育居家、母婴和个护类产品，另外，也开始涉足传统如电饭煲、电水壶、破壁机等品类。

其二，以技术创新打造产品 “护城河”。小家电产品由于技术门槛偏低，一个爆款出来以后很容易引来其他品牌的跟进，分羹市场和利润。对此，新宝电器表示，以前公司的“爆款”产品更多聚焦在产品应用层面的创意上，但从2020年开始，新宝提出要建立“产品力”，对消费者的吸引要从“创意”过渡到技术层面的创新上。2021年，公司会加大技术创新力度，同时保持应用层面创意，以加强产品差异化。

其三，布局智能小家电。目前，市面上的小家电产品层出不穷，但不可否认的是，一些小家电产品存在功能单一、操作复杂、难清理、可替代性高等问题，不仅没有为用户带来便利，还被频繁吐槽鸡肋、不实用，往往在使用寥寥几次后便被束之高阁。为此，美的集团在今年4月份召开的主题为“智万物”的美的x抖音超品日智能小电新品发布会上，一次性推出了五十余款智能家居新品。美的通过从技术、外观设计到售后等多个环节，为小家电赋予智能属性，将其纳入到物联网体系之中，给用户带来更丰富的想象空间。

尽管进入2021年以来，小家电消费已经从狂热趋于理智，市场需求也逐渐开始放缓，但是从长远来看，小家电仍然具有增长潜力。而想要谋求行业的长远发展，小家电企业们仍需加强自身核心竞争力，这其中，加大技术创新和研发、深挖消费者细分需求依旧是企业在市场竞争中制胜的“法宝”。